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（2020年3月23日-2020年4月20日）

受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，本期国际油价重挫，期末WTI国际油价收报-37.63美金/桶，较上期暴跌200.68%。国际油价跌至负值，国内塑料类期市弱势下行，市场氛围表现暗淡，塑料现货交投乏力，塑料原料价格不断下跌。本期检修和减产的PVC厂家增多，对市场略有提振；聚烯烃方面，因市场口罩需求强劲，制作口罩的核心材料熔喷布大涨，带动聚烯烃产品价格略有上移。但塑料制品需求恢复一般，供需矛盾仍未完全化解。截至期末收盘，塑交所?中国塑料价格指数报1091.24点。基本面上，塑料供过于求的现状仍未改观。一方面，受疫情影响，国外塑料制品需求受限，国外低价塑料原料涌入国内；另一方面，国内疫情基本得到控制，但内需与外需与往年相比，表现依旧乏力。期末国际油价跌至负值，引发市场担忧，短期利空消息主导，预计下期塑料行情震荡调整为主。

PVC：本期塑交所PVC行情弱势下跌。现货市场先抑后扬，期初海外国家疫情持续蔓延，引发全球经济衰退和外需萎缩的忧虑，加上国际油价重挫，市场信心不足，现货市场大跌。进入4月后，检修企业明显增多，供应压力有所缓解，且OPEC+达成减产协议，推动油价反弹，现货因此上涨。截至期末，华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为5420-5500元（吨价，下同）。基本面上，下期部分企业计划检修，但前期检修的企业将陆续重启；同时考虑电石法企业的利润处在近年低位，抑制企业生产积极性，预计国内产量持稳。海外国家疫情较严重，需求萎缩，PVC价格大幅下跌，进口窗口打开，过剩货源将流入国内市场。与此同时，社会库存高企，主要消费地华东及华南地区的社会库存处在历史高位，库存去化压力较大。总体来看，供应端支撑有限。需求方面，下游开工提升难度较大，需求整体下滑的局面短期难以扭转。一方面，疫情影响房地产项目的投资建设，房屋新开工面积和房屋竣工面积同比大幅下降，PVC管材、型材制品的需求前景堪忧。另一方面，美国、欧洲等主要国家或地区的疫情尚未得到有效控制，生产生活秩序仍未恢复正常，PVC及其制品出口需求减少。总之，基本面依旧偏弱，预计下期PVC行情将弱势整理。

PP：本期塑交所PP行情宽幅震荡。本期PP期货触底反涨随后回落，现货PP全国均价自6550元触底至6142元位置后，迅速涨至9217元，但动能不足回落至7000-7200元区间。国际原油市场方面，前期受EIA下调原油需求预期，以及沙特和俄罗斯原油价格战持续影响，油价维持下行趋势。但随着美俄及沙特三方意向达成原油减产，加之OPEC再度统一原油减产计划，油价受利好提振小幅上行。后期受全球原油需求持续弱化，而原油空余储存空间严重不足，加之美WTI原油05合约走出了创历史的-37.63美金/桶的价格后，场内多头纷纷恐慌抛售，最终欧美油价再度全线下跌。国内PP市场方面，前期受需求走弱影响，PP行情维持弱势震荡，但随着原料丙烯受炒作大涨，作为下游产品的PP现货价格也快速上行，加之口罩企业的熔喷布对PP高熔指纤维料需求日趋旺盛，进一步提振了PP行情上涨的幅度。后期随着熔喷布以及丙烯炒作情绪散去，加之政府介入对价格进行强监管，PP价格持续回落，而近期随着原油价格再度大幅暴跌，国外低价货源大量进口冲击国内市场，下游采购成本进一步下降，国内贸易商亏本降价销售，令PP行情进一步走弱。由此，预计下期PP行情弱势整理。

 LLDPE：本期塑交所LLDPE行情小幅调整。国内线性期货触底反涨，但后期动能不足小幅回落。本期现货LLDPE全国均价由6408元跌至5933元后持续上涨至6933元位置，但顶部承压随之回落到6100-6200元附近。国际原油情况上，前期因原油价格战，油价维持弱势下行，但随着OPEC再度达成新减产协议，沙特与俄罗斯之间的原油价格战宣告终结，油价受利好提振短暂上行。后期因全球原油库存已日趋不足，同时美WTI原油5月合约走出了自1983年纽交所开市以来第一次负值收盘的景象，多头纷纷转空导致欧美原油再度暴跌。国内煤炭情况上，受煤炭价格持续下行影响，亏损龙头煤企纷纷实行供给侧改革，但场内煤炭需求季节性乏力，煤炭价格不改弱势。国内LLDPE情况上，受原料和期市持续下行的影响，加之石化企业库存积压较为严重，挺价意向难以维持，多数石化企业大幅下调出厂价又导致场内恐慌情绪释放，LLDPE前期维持小幅下跌态势。随着PP受丙烯大涨影响迅速大幅上行，LLDPE行情也受到一定提振，短期内炒作气氛带动LLDPE小幅持续上涨。但随着炒作热情逐渐散去，库存积压等问题再度显现，同时国外高端进口料大幅降价销售冲击国内通用料市场，而下游采购多偏低价，国内外贸易商大打价格战令LLDPE行情持续走弱。初步预计，短期内LLDPE行情将弱势震荡。

备注：

1、涨跌＝2020年4月20日结算价-2020年3月20日结算价。

2、期初为2020年3月23日开盘，期末为2020年4月20日收盘。

（个人观点，仅供参考）